爱一配 9000亿元，下周一，央行将有“大动作”！

10月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年10月27日（下周一），央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。

若综合考虑本月央行还通过买断式逆回购净投放了4000亿元流动性，10月中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月持平，显示出中期流动性净投放规模持续维持在较高水平。央行自5月降准释放1万亿元长期流动性后，近5个月来，中期流动性持续保持净投放态势，且近3个月净投放规模显著扩大。

东方金城首席宏观分析师王青分析认为，本轮操作主要基于三方面的考量。首先，政策协同支持实体融资需求。尽管政府债券发行高峰已过，但目前仍处于较大规模发行阶段。同时，监管层正引导金融机构加大信贷投放，9月末以来5000亿元新型政策性金融工具的加快推进，将带动配套信贷大规模投放。央行持续注入中期流动性，有效体现了货币政策与财政政策的协调配合，这既支持了政府债券顺利发行，也更好满足了企业和居民的信贷融资需求。其次，稳定市场预期与流动性。受监管政策变化、市场预期以及近期股市走强等因素共同影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性出现收紧迹象。央行通过MLF等政策工具加大资金投放力度，有助于稳定市场预期，保持市场流动性合理充裕。最后，释放明确的政策支持信号，稳固经济恢复基础。

“回顾三季度，受极端天气、外部环境波动、房地产市场调整等多重因素影响，消费、投资、工业生产等主要宏观经济数据增长有所放缓。”王青表示，展望四季度，外部波动风险加大，美国高关税政策对全球贸易及我国出口的影响可能进一步显现，加之去年同期因一揽子增量政策形成了较高基数，四季度加大力度稳增长、稳就业的必要性有所上升。

王青进一步表示，综合当前经济增长动能变化、物价整体走势以及推动房地产市场止跌回稳的需求，预计四季度数量型货币政策工具将进一步发力，央行有可能实施新一轮降准，并适时恢复国债买卖操作，还会综合运用买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性。这意味着，年底之前市场流动性将继续处于稳定充裕的状态，市场利率上行空间不大。

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